Money Clinic Blog

資産運用について書いてある本には、「株式市場はインフレ率を上回って上昇

するから短期的な売買をするのではなく、長期的に保有をすることが株式投資

のコツである」というようなことが書いてあります。

でも、本当にそうなのでしょうか？

もし１０年前に株式に投資した人がいればお分かりだと思いますが、もし購入

したまま持ち続けてたならば、普通はというか大半の株式は購入したときより

も値段を下げているのが普通です。説明もいらないかもしれませんが、いわゆ

るバブルの崩壊によってほとんどすべての株式は１０年前に比べたら値段を下

げています。

もしこの時期に郵便貯金に同じお金を預けていたならばどうなっていたでしょ

う。１０年くらい前であれば郵貯も８％に近いような金利が付いていましたの

ですでに倍になっています。実際に私の昔の客でも家族全員の名義で（５人家

族の方でしたが）郵貯にお金を預けて、もとの資金を倍にしていた人がいまし

た。（その方はある程度資産を持っていた方で、一人当たり郵貯の預け入れ限

度額である１０００万円を預けて、満期にはトータルで１億円の資産に増やし

ていました）

なぜ長期投資は安心だという話が出てきたのでしょうか？

それは資産運用の理論がアメリカで発展してきたからです。アメリカは１９８

７年のブラックマンデーを底にして２０００年のＩＴバブル崩壊まで１０年以

上も株価を上昇させました。これをニューエコノミー相場といい、長期投資が

万能だという理論はこの時期に確立されたからです。１００年でも２００年で

も保有していれば人類は経済規模を拡大してきていたので長期投資は富を得ら

れる方法かもしれませんが、日本は２００７年を境に人口が減少する国です。

ですからその長期投資が当てはまると確実に言い切ることはできません。

長期投資がだめならほかにも何かうまくお金を運用する方法があるのではない

のかと皆さんも思われると思います。

資産の運用方法で、たぶん皆さんも聞いたことがあるかも知れませんが、資産

を分散させてもつと安全に運用できるという話があります。

一般的にはこれを「分散投資」といいます。

分散投資はポートフォリオ理論といわれ、この理論は一つの株だけを持つより

も、いくつもの株をたくさんの種類持ったほうが同じリスクで高いリターンを

がえられることを数学的に証明したものです。

このことを証明した学者はノーベル経済学賞を受賞したのですが、それは分散

投資のススメを発見したからではなく、じつは「もっとも効率的な資産運用は、

市場全体に投資することである」ということを発見したからです。市場全体に

投資するとは何かというと、いわゆる日経２２５やＴＯＰＩＸなどの市場全体

の動きに連動するファンドを購入することをいいます。

このことを証券会社の人たちはじつはあまり教えたがりません。なぜかという

とこれを教えてしまうと自分たちの存在価値がなくなってしまうからです。

様々な株式を組み合わせてファンドをつくって売っている人たちにとっては、

その人たちの存在価値自体がなくなり、ほとんどの投資信託は意味がなくなっ

てしまいます。みなさんが投資をする際には、インデックスファンドだけを購

入すればよいのですから、証券業界自体が大きな打撃を受けてしまうからです。

こういった内容については、じつは数学的に証明されているのですが学生時代

不真面目だった私は、なんとなくしか理解していなかったため今考えるともう

少し勉強をしていればと少々反省しています。

私の学生時代のゼミの教授は証券アナリストを日本に紹介した方だったのです

が、そんな方に教えてもらえるような良い機会は今はなかなか無いので、後悔

先に立たずとはいいますがもう少しまじめに学生時代をすごせばと反省してお

ります。

次回はこのポートフォリオ理論とは何かということをもう少し詳しく見ていき

ます。

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　　編集後記
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皆さんはゴールデンウィークはどこかにいかれましたか？

私はＤＩＹが趣味なのですが、我が家のリフォームを長い休みを利用して行っ

ていたため、旅行にも行かずずっと家ですごしておりました。

家族からするとどこにもいけなかったので、罰としてＵＳＪに今度家族を連れ

て行くことを約束させられました。

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